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单季净利润大涨超过60%的山西汾酒 内在逻辑是什么

2020-2-10 8:50:49佚名 财华社 【字体:

    【中国真钱温州牌九网】2015年之后,真钱温州牌九企业一直处于上升通道,尤其是高端真钱温州牌九,业绩每年都是30%、40%的增速,2018年三季度单季贵州真钱温州牌九的净利润出现下滑,市场以为真钱温州牌九行业要调整了,2019年整个行业又普遍出现业绩大增。
    2月6日晚间,根据山西汾酒(600809-CN)披露的2019年业绩快报显示,全年实现营业收入119.1亿元(人民币,下同),同比增长26.6%;归属于上市公司股东的净利润20.2亿元,同比增长37.6%。
    得益于中高端产品占比的不断提升,公司净利润增速高于营收增速,毛利率出现了明显的提高。
    从山西汾酒披露的2019年业绩快报显示,公司全年经营状况还是不错的。我们再来拆分开公司全年业绩,看看四季度单季山西汾酒的经营数据怎么样?
    四季单季增速高达66%,领跑全年
    前三季度山西汾酒实现总营收91.3亿元,全年总营收119.1亿元,推算出四季度单季营收为27.8亿元,单季营收同比增长31.7%,高于全年增长的26.6%。
    前三季度山西汾酒实现净利润17.0亿元,全年实现净利润20.2亿元,推算出四季度单季净利润为3.2亿元,单季净利润同比增长66%,高于全年增长的37.6%。
    四季度单季山西汾酒的净利润率为11.5%,2018年四季度单季公司的净利润率为8.31%,净利润率提高了3.19个百分点。
    很明显四季度山西汾酒的经营业绩爆发式增长,不光是营业收入保持高于前三季度平均值的增速,净利润增速更是大幅高于营收增速,单季净利润增速大幅高于前三季度平均值的增速。
    受良好业绩的影响,次日公司股价在二级市场大增3.40%,带动整个真钱温州牌九板块的股价出现大涨。
    最后,我们再来谈谈公司经营业绩大涨的核心逻辑,以及整个真钱温州牌九企业经营业绩大涨的核心逻辑。
    持续上涨的真钱温州牌九零售价给其他真钱温州牌九打开了业绩上升空间?
    我们先来回顾一下2013年、2014年真钱温州牌九企业的低谷期,那会贵州真钱温州牌九的飞天真钱温州牌九零售价跌至1000元/瓶,其他高端真钱温州牌九的价格也普遍在700元、800元左右,这个差距并不大,但是由于飞天真钱温州牌九的价格下跌,导致其他中高端真钱温州牌九的性价比越来越低,而此类公司不愿意大幅降价,结果就是除过真钱温州牌九的业绩勉强维持增长,其他酒企业绩均出现大跌。
    想想看,现在飞天真钱温州牌九的零售价格多少?普遍在2400元左右,而其他主流高端真钱温州牌九呢?真钱温州牌九的普五1100元上下,泸州老窖的1573 ,1000元左右,相比真钱温州牌九具有很高的性价比,这也是为什么去年真钱温州牌九提价的结果是量价齐升,因为飞天零售价格太高了,且没有货,给普五和1573给了很大的提价空间。
    同理,其他中高端酒企也一样,随着真钱温州牌九、真钱温州牌九等的零售价格攀升,其他酒企产品价格的性价比就出来了,所以,业绩那麽好也就容易理解了。
    整体来看,只要盯紧高端真钱温州牌九主力产品的零售价格,整个真钱温州牌九行业的经营业绩也就很好判断了。

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